2019年11月份，受環(huán)保限產范圍擴大、北材南下受阻導致的供需錯配等因素影響，國內鋼鐵市場呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。進口鐵礦石、焦炭均價下跌使得成本對后期鋼價的支撐力度進一步減弱；12月份鋼鐵下游需求將繼續(xù)減弱，而利潤回升刺激產量釋放，供需矛盾將較再次顯現(xiàn)；預計12月份國內鋼鐵市場將震蕩回調。

一、十一月份國內鋼鐵市場震蕩上行

2019年11月份，截至11月29日，品溢鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為150.5，較上月末上升4.3%，年同比上升2.6%。其中，建材價格指數為167.4，較上月末上升7.3%，年同比上升4.3%；板材價格指數為135.4，較上月末上升2.8%，年同比上升2.2%；型材價格指數為152.6，較上月末下降0.1%，年同比下降0.5%；管材價格指數為156.6，較上月末上升1.0%，年同比下降1.0%。

 

從品溢鋼鐵區(qū)域價格指數來看，11月份，六大區(qū)域鋼材價格均有所上漲；其中中南地區(qū)漲幅最大，為5.5%；東北地區(qū)漲幅最小，為1.4%；其他區(qū)域漲幅居中，為2.8%-5.4%。

 

監(jiān)測的8大鋼材品種10大城市均價顯示，11月份八大品種除H型鋼有所下跌外，其他品種均有所上漲，其中三級螺紋鋼漲幅最大，為8.6%；無縫管漲幅最小，為0.9%；其他品種漲幅在1.2%-5.5%之間(詳見表1)。

 

二、鋼鐵行業(yè)供給分析

1、10月份粗鋼日產繼續(xù)回落11月份環(huán)比或現(xiàn)回升

10月份受到環(huán)保限產力度增強影響，鋼鐵產量釋放繼續(xù)回落。國家統(tǒng)計局數據顯示，2019年10月，我國粗鋼產量8152萬噸，同比下降0.6%；鋼材產量10264萬噸，同比增長3.5%。

 

1-10月，我國累計粗鋼產量82922萬噸，同比增長7.4%；累計鋼材產量101034萬噸，同比增長9.8%。就粗鋼日產來看，10月份粗鋼日產262.9萬噸，較9月份減少13.0萬噸，環(huán)比下降4.7%。

 

11月初，長三角、汾渭平原相繼印發(fā)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案，盡管大部分產鋼區(qū)域環(huán)保限產政策趨嚴，但在價格大幅上漲過程中，企業(yè)利潤得到較好修復，刺激企業(yè)生產保持相對高位，預計11月份粗鋼日產環(huán)比或現(xiàn)回升。

 

2、11月份鋼材社會庫存繼續(xù)回落12月份或見底回升

受需求超預期釋放，11月份鋼材社會庫存大幅回落。據監(jiān)測數據顯示，截至11月29日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為669.9萬噸，月環(huán)比下降19.1%，年同比下降4.8%。其中建筑鋼材社會庫存299.2萬噸，月環(huán)比下降28.4%，年同比下降8.8%；板材社會庫存370.7萬噸，月環(huán)比下降9.6%，年同比下降1.3%。12月份需求逐漸進入淡季，從歷年12月份來看，庫存見底回升的概率較大，后期需要重點關注庫存變化方向。

 

三、鋼鐵行業(yè)成本分析：11月份礦焦均價下跌成本支撐作用繼續(xù)減弱

11月份鐵礦石市場呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。據監(jiān)測數據顯示，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價格為828元，較上月下跌55元，跌幅6.2%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為656元，較上月下跌57元，跌幅為8.0%。

 

11月份冶金焦市場價格有所下跌。據監(jiān)測數據顯示，唐山地區(qū)二級冶金焦平均價格為1757元，較上月下跌86元，跌幅為4.7%。

 

11月份由于鐵礦石、焦炭價格的下跌帶動，成本支撐作用繼續(xù)減弱。成本監(jiān)測數據顯示，使用11月份購買的原燃料生產的普碳方坯成本價較上月同期下跌79元，跌幅為2.8%。

 

四、鋼鐵行業(yè)需求分析

1、出口需求：后期鋼材出口或環(huán)比回升

10月份鋼材出口環(huán)比、同比均呈回落態(tài)勢。中國海關數據顯示，10月我國出口鋼材478.2萬噸，較上月減少74.8萬噸，同比下降13.1%；鋼材進口102.5萬噸，較上月減少8.8萬噸，同比下降10.1%。1-10月我國累計出口鋼材5508.7萬噸，同比下降5.8%；累計進口鋼材977.9萬噸，同比下降11.9%。

 

11月份鋼鐵行業(yè)貿易摩擦較少。僅在月底歐盟委員會對原產于中國的耐腐蝕鋼進行自主反規(guī)避立案調查。當前全球經濟放緩態(tài)勢略有改觀，加上10月份鋼材出口降至年內第二低點，后期鋼材出口或現(xiàn)環(huán)比回升態(tài)勢。

 

2、國內建筑需求：后期建筑用鋼需求繼續(xù)轉弱

2019年10月份，固定資產投資三大指標中，除制造業(yè)投資略有回升外，其他兩項指標回落帶動固定資產投資增速略有回落。國家統(tǒng)計局數據顯示，1-10月，全國固定資產投資(不含農戶)同比增長5.2%，增速比1-9月份回落0.2個百分點。其中基建投資、房地產增速分別為4.2%和10.3%，均較1-9月回落0.2個百分點；制造業(yè)投資增速為2.6%，較1-9月回升0.1個百分點。

 

11月13日國務院常務會議提出，降低部分基礎設施項目最低資本金比例。將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。對補短板的公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會民生等方面基礎設施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控前提下，可適當降低資本金最低比例，下調幅度不超過5個百分點。資本金比例的下調將有助于進一步增強政府投資億元，有望多撬動萬億左右基建資金。

 

近日，中共中央、國務院印發(fā)了《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》，綱要指出到2025年，長三角地區(qū)將要辦六件大事，即基本形成城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調發(fā)展格局，基本建立科創(chuàng)產業(yè)融合發(fā)展體系，基本實現(xiàn)基礎設施互聯(lián)互通，顯著提升生態(tài)環(huán)境共保聯(lián)治能力，明顯提高公共服務便利共享水平，建立更加有效一體化體制機制。2020年基建有望進一步發(fā)力，但12月天氣繼續(xù)轉冷，大部分建筑施工將逐步停工，預計建筑鋼材需求將繼續(xù)轉弱。

 

3、國內制造業(yè)需求：制造業(yè)用鋼需求仍然偏弱

10月份制造業(yè)需求相關數據表現(xiàn)仍然偏弱。10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.7%，增速比上月回落1.1個百分點。10月份，與鋼鐵相關的部分下游工業(yè)產品產量累計增速下滑的品種仍然為8個。據品溢鋼鐵研究中心監(jiān)測數據顯示，10月金屬集裝箱、金屬冶煉設備、大型拖拉機、小型拖拉機、汽車產量同比降速有所減緩；而挖掘機、鐵路機車、家用洗衣機增速略有好轉。

 

從制造業(yè)PMI先行指數來看，11月份該指數重回擴張區(qū)間。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2019年11月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為50.2%，比上月上升0.9個百分點，在連續(xù)6個月低于臨界點后，再次回到擴張區(qū)間。表明經濟運行開始顯露由降轉穩(wěn)跡象，但基礎仍需大力鞏固。

 

五、十二月份國內鋼鐵市場預測

11月份由于鐵礦石、焦炭價格的下跌，成本對后期鋼價的支撐作用進一步減弱。12月份天氣日益轉冷，市場消費淡季到來，建筑鋼材需求繼續(xù)轉弱，鋼企盈利回升刺激企業(yè)積極生產，供需矛盾將再次顯現(xiàn)，預計12月份國內鋼鐵市場將震蕩回調，預期品溢綜合指數震蕩區(qū)間為143-150，目標值145。

 

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