今日鋼價(jià)走勢(shì)略有分化，建材續(xù)跌，板材持穩(wěn)。宏觀整體利好，但供需結(jié)構(gòu)逐步寬松，產(chǎn)量仍有增產(chǎn)空間，冬季需求回落是大趨勢(shì)，后市易跌難漲！

 

一、期貨趨于震蕩，現(xiàn)貨建材續(xù)跌

鋼材期貨日內(nèi)波幅不大，期螺繼昨日夜盤小幅上漲后日內(nèi)回落，最終下跌2收?qǐng)?bào)3476，下方支撐位3450依然有效，日線指標(biāo)線MACD形成死叉向下，整體偏空。

 

熱卷走勢(shì)雖強(qiáng)于螺紋，但難有大漲，下方受3500支撐，短期趨于震蕩。鋼廠面，盛隆冶金建材下調(diào)80元/噸，現(xiàn)貨方面，今日建材續(xù)跌，螺紋鋼全國(guó)主要市場(chǎng)跌幅10-40，板材趨穩(wěn)。

 

具體來(lái)看，全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼，20mm，HRB400E平均價(jià)格3883元/噸，較上個(gè)交易日下調(diào)15元/噸;全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)4.75，熱軋板卷平均價(jià)格3877元/噸,較上個(gè)交易日價(jià)格相同;全國(guó)23個(gè)主要市場(chǎng)14-20mm，普中板平均價(jià)格3815元/噸,較上個(gè)交易日價(jià)格相同。

 

二、宏觀整體利好，行業(yè)增產(chǎn)壓力仍大

隨著中美貿(mào)易局勢(shì)的緩和，宏觀政策的頻頻發(fā)力，近期宏觀利好對(duì)鋼價(jià)形成支撐，但從行業(yè)供需面來(lái)看，已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，尤其是建材庫(kù)存的累庫(kù)，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，冬儲(chǔ)積極性不高，面臨冬季需求回落趨勢(shì)，悲觀預(yù)計(jì)將令現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)回落。

 

1.宏觀持續(xù)利好：央行凈投放2000億，下調(diào)14天逆回購(gòu)利率

隨著貿(mào)易局勢(shì)的緩和以及美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖，全球股市普遍上漲，全球經(jīng)濟(jì)下行趨緩跡象顯現(xiàn)，大宗商品夜盤多數(shù)收漲。

 

國(guó)內(nèi)，中國(guó)人民銀行開展500億元7天期和1500億元14天期逆回購(gòu)操作，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)20個(gè)工作日的連續(xù)停擺狀態(tài)，且下調(diào)14天期逆回購(gòu)利率至2.65%，此前為2.7%。

 

此前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2020年貨幣政策“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕“。

 

明年的貨幣政策有望進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，考慮到通脹水平，近期降息的概率不大，今年以來(lái)，央行已實(shí)施兩次全面降準(zhǔn)和三次定向降準(zhǔn)，春節(jié)前為緩解市場(chǎng)資金流動(dòng)性仍有降準(zhǔn)空間。

 

2.產(chǎn)量繼續(xù)增加：11月建材產(chǎn)量增幅明顯

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年11月份，我國(guó)鋼筋產(chǎn)量為2240.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.7%;1-11月累計(jì)產(chǎn)量為22868.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.5%。我國(guó)線材(盤條)11月產(chǎn)量為1352.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.1%;1-11月累計(jì)產(chǎn)量為14446.9噸，同比增長(zhǎng)9.6%。

 

此外，據(jù)12月18日最新高爐監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，河北省高爐開工率達(dá)84.02%，月環(huán)比增加2.05個(gè)百分點(diǎn);其中，唐山高爐開工率82.95%，邯鄲高爐開工率為81.97%。鋼廠利潤(rùn)空間打開，主動(dòng)增產(chǎn)動(dòng)力加大，12月產(chǎn)量仍有增長(zhǎng)空間。

 

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年12月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.72萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.13%。

 

3.，建材資源南下順暢

12月以來(lái)，北材南下提速，無(wú)論是鋼廠發(fā)運(yùn)計(jì)劃還是港口實(shí)際發(fā)運(yùn)量均超過11月，從鋼廠信息來(lái)看，東北三省目前發(fā)運(yùn)量占本月計(jì)劃量均已過半。

 

其中，黑龍江省鋼廠已發(fā)螺紋鋼19萬(wàn)噸，計(jì)劃36.4萬(wàn)噸;吉林鋼廠實(shí)際發(fā)運(yùn)螺紋鋼10.2萬(wàn)噸，計(jì)劃21.2萬(wàn)噸;遼寧地區(qū)螺紋鋼發(fā)運(yùn)36.8萬(wàn)噸，計(jì)劃66.2萬(wàn)噸。從發(fā)運(yùn)目的地來(lái)看，螺紋鋼主要集中于廣州地區(qū)。

 

4.，冬儲(chǔ)政策陸續(xù)發(fā)布

12月過半，部分鋼廠陸續(xù)發(fā)布冬儲(chǔ)政策。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，東北黑龍江建龍、西林、四平現(xiàn)代、吉林鑫達(dá)、通鋼已出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，而12月10日山西美錦鋼鐵發(fā)布的“遇漲不漲、遇降則降”冬儲(chǔ)原則一度吸引市場(chǎng)眼球，目前貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性普遍不高，從冬儲(chǔ)訂單來(lái)看明顯低于往年，12月下旬鋼價(jià)仍有回落空間。

 

三、行情預(yù)判

近來(lái)，期貨走勢(shì)與現(xiàn)貨時(shí)而背離，時(shí)而同步，但總體來(lái)看，由于基差修復(fù)的需要，期貨走勢(shì)強(qiáng)于現(xiàn)貨，但也影響著現(xiàn)貨的波幅。

 

從基本面來(lái)看，本周產(chǎn)量仍有增產(chǎn)空間，一方面鋼廠庫(kù)存壓力并不大，利潤(rùn)空間決定了主動(dòng)增產(chǎn)的動(dòng)力;另一方面，隨著新一輪重污染預(yù)警的解除，河北主產(chǎn)區(qū)高爐開工率持續(xù)保持在80%以上，產(chǎn)量難回落。

 

同時(shí)，需求端受到嚴(yán)寒天氣影響，成交萎縮，且從訂單量上來(lái)看，今年冬儲(chǔ)積極性明顯低于往年。

 

供需寬松的趨勢(shì)不變，關(guān)注明日庫(kù)存數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)建材仍有累庫(kù)情況，跌勢(shì)不改，板材短時(shí)波幅有限。

 

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